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旺旺来心水论坛阿里腾讯争做智慧城市运营商 概

  日前,天津市与腾讯公司就智慧城市建设签署战略合作框架协议。至此,腾讯已与16个城市签下智慧城市建设合作协议。阿里巴巴也没闲着,阿里系的“互联网+城市服务”战略首批已经在12个城市落地,其今年的目标是覆盖50个城市。

  分析人士指出,在智慧城市建设的大潮下,依托地方政府开放的数据接口来获取数据进而提供服务,互联网巨头顺利切入到智慧城市建设中。互联网巨头的资本实力以及在云计算、大数据等技术的优势,将极大地促使智慧城市发展,进而给产业链相关公司带来机会。

  乘着互联网+的东风,腾讯和阿里巴巴在地方政府层面开始了新一轮从政务服务、城市服务到投资孵化的迅速“圈地”。

  4月22日,蚂蚁金服牵头,联合阿里巴巴和新浪微博召开“互联网+城市服务”战略发布会。阿里系的“互联网+城市服务”平台将打包提供公交查询、关于千图网下载的速度六合,生活缴费、医院挂号等各类服务。该平台和腾讯微信的城市服务平台相似,不同之处在于前端入口有三个:支付宝钱包、微博和手机淘宝。阿里系平台一推出,首批就有12个城市上线个城市。

  腾讯方面,由腾讯董事会主席马化腾亲自牵头,腾讯云、网站、开放平台各方联动,不到两个月获得16个城市签约。

  目前,腾讯系和阿里系在交通、医疗、公安及各类民生办证代缴费方面的城市服务已全面开花,一起指向智慧城市运营“大蛋糕”。值得注意的是,在智慧城市服务领域,支付宝与微信并没有独有的数据,而是需要与具体城市各职能部门、医院等合作,依托地方政府开放的数据接口来获取数据进而提供服务。因此,数据的连接与运营将是智慧城市服务的核心要素,能否获取数据(甚至是独家数据)将成为运营服务成败的关键。

  渤海证券认为,与具有强大平台整合能力的BAT相比,国内A股上市公司在全领域的智慧城市服务及运营方面有明显的劣势,但在智慧城市服务的细分领域中,如智能交通、智慧出行、智慧医疗等方面A股上市公司有其独有的竞争优势:

  (1)智能交通、智慧出行领域。智能交通厂商通过智能交通项目切入具体城市,通过项目建设及运营进行卡位,通过数据运营来进行C端流量变现。如千方科技002373)通过智能交通建设与智慧城市项目运营切入城市,以用户智慧出行为核心,提供诸如动态交通信息、路面及轨道交通查询、航空信息服务等;如易华录300212)通过与辽宁交管局合作,建设省级互联网交通安全综合服务平台,提供交通管理业务预约办理、违章查询、违章缴费等服务。

  (2)医疗健康领域。医疗信息化厂商可以依托其医院信息系统建设等方面的优势,搭建平台与其原有系统进行无缝对接,提供诸如预约挂号、住院信息查询等智慧医疗服务,还可依托其拥有的数据开展针对C端的慢性病管理等健康管理服务。综上,在城市服务细分领域,细分A股上市公司有其独有的卡位优势,其通过前端项目卡位,后端服务运营的方式完美的构筑出细分业务领域的闭环,依托于数据向C端提供精准服务的运营服务模式大有可为。我们看好A股上市公司在智慧城市服务细分领域的业务能力和竞争实力,看好智慧城市运营服务领域的投资机会,重点推荐千方科技、易华录、飞利信300287)、旺旺来心水论坛,万达信息300168)、东华软件002065)。

  研究机构:国泰君安证券 分析师:范国华,熊昕 撰写日期:2015-04-10

  上调目标价至 64元。维持公司 2014-15 年 EPS为 0.50/0.68元的盈利 预测。目前车联网子行业上市公司针对2015 年预测PE 中位数为77 倍,考虑到并购远航通80%股权,基于交通大数据的商业模式转型速度加快,给予其2015 年95 倍PE,上调目标价至64 元(+25%), 维持增持评级。

  拟以0.88 亿元收购远航通80%股权,助力提供精准交通信息服务的2C 端产品早日出炉。4 月8 日晚,公司公告拟以0.88 亿元现金收购远航通80%的股权。远航通是国内首家在航空领域设计和开发航班资源管理(FRP)核心生产数据分析和应用系统的企业,远航通提供的系统日常处理了逾1600 架大型商用飞机的核心生产运行数据,市占率超过80%。通过收购远航通80%的股权及先前与中航信的战略合作,公司的航空数据布局日趋完善,空地交通数据无缝连接更进一步, 为公司开发提供一体化精准交通信息的2C 端产品奠定基础。交易对方承诺远航通2015-17 年扣非净利分别不低于900/1100/1300 万元。

  并购远航通,基于交通大数据的商业模式转型速度加快。远航通拥有“掌尚机场运营平台”,在机场室内定位、商超运营、旅客旅行规划、保险等领域皆有布局,并购远航通且牵手中航信,公司交通大数据变现模式有望从公交电子站牌及出租车多媒体广告向商超运营、网络售票及保险销售等运营领域进军,商业模式转型速度加快。

  事件:公司拟捐资3000 万元人民币参与发起设立 “中国互联网发展基金会”中国互联网发展基金会属于公募基金会,基金会的登记管理机关为中华人民共和国民政部,业务主管单位为国家互联网信息办公室。

  符合公司打造“互联网央企”战略方向,与公司目前主要业务智慧城市向互联网领域转型高度吻合。

  1、根据我们了解,国内外众多企业均想参与“中国互联网发展基金会”,但是考虑到国家信息安全、数据保护等问题,首期含有理事单位的发起人只有国内极少数国企和央企参与(我们预计三四家左右),基金会是中央网信办支持互联网公益事业的国家型平台,平台资源非常多。网信办在国家信息安全监管方面拥有极高的监管地位。

  2、政府服务与智慧城市建设高度吻合,建设和运营要基于政府大数据已成为趋势,现在网信办承担着国家各部位数据开放的管理职责。随着“互联网+”的推进,互联网由最早期的市场化的B2C 领域向B2B 为主的产业互联网渗透,再向掌控重点民生行业90%以上数据的政府服务领域渗透,政府数据的放开,对涉及民生的医疗、教育、养老、交通、文化、旅游等领域互联网化有着显著的推进意义,也是互联网化的必要前提,考虑到这些领域的数据敏感性和安全性,我们预期后期相关部门会提出对这类业务用牌照管理。

  3、公司作为基金会发起方,(1)可以利用基金会平台,申请相关资质、牌照、资源,利用牌照和各个部委对接互联网+,做智慧城市的大数据运营,符合公司正实施以智慧城市产业为主体,以网络支付、信息安全为两翼的“一体两翼”发展战略;(2)基金会后续会开展各项业务,公司可以参与其中,会发现优秀的互联网公司及人才。

  (3)有助于公司及时掌握国家互联网政策,不断优化调整公司互联网产业布局和企业发展战略方向。

  4、短期(年内),我们预计公司在交通互联网将有实质性进展,同时关注养老方面的进展;长期来看,作为国内唯一一个明确提出互联网转型的央企平台,易华录将通过基金会平台全面对接政府各个行业互联网项目,公司的资源和卡位优势非常明显,作为平台,公司可以与优质的智慧城市服务商合作实施民生服务的运营。最先落地的互联网交通方面,我们分析前期的互联网保险(销售+征信服务)和代交罚款等项目提供稳定的现金流(我们预计5 个省对应约四五个亿收入),基于数据优势和一定程度上的行政强制性给公司带来的巨大网上流量展开的广告、精准营销、网上4S 店、二手车销售、后市场服务等增值服务给公司带来更大的市场空间,年内重点关注公司互联网交通平台在辽宁省的正式上线以及复制到其他省市。

  PPP 模式未形成完整的法律框架体系。各地政府在落实PPP 模式过程中推进不到位等风险。企业在运营方面形成成熟模式的速度低于预期。创业板大幅下跌风险。

  与国家信息中心合作,拓展大数据服务业务。目前公司正在与国家信息中心(国家发改委直属机构,主要负责为各级政府部门提供决策支持、信息内容及信息技术服务)在内的单位合资成立大数据公司,为政府决策提供社会化的有偿服务,为各部委提供数据分析服务,查询同类项目的审批情况、审批效果。大数据公司成立后,将为政府行业提供大数据分析相关业务,未来公司利用自身优势将互联网相关数据与政府数据相结合,为政府和公众提供全面的数据决策依据,未来公司有望在征信领域拓展相关业务。

  智能会议业务发展前景良好。智能会议为公司优势业务,未来继续保持快速增长。一方面,随着依法治国的推进,票箱系统、表决系统等需求将持续增长;另一方面,“三公”消费受限使得大型现场会议减少,视频会议业务需求得到提升;此外,旧会议系统的升级改造也带来了一定的更新需求。我们预计公司传统业务将保持30%以上的增速。

  互联网教育业务稳步推进。公司的互联网教育业务目前主要依托与国家培训网的合作,服务政府支撑的培训。过去主要是针对专升本、硕士学位的教育,2015 年将拓展到专业技术人员和几个部委的在线教育,如证券从业人员培训等。我们认为随着职业培训教育由线下向线上转移,培训成本将得到有效降低, 该业务的发展前景比较乐观。我们预计该业务的盈利能力较强, 有望提升公司的综合毛利率。

  盈利预测与估值:由于大数据公司刚起步,发展进度存在不确定性, 我们暂不考虑其带来的业绩增量。我们预计公司2015-2017 年实现营业收入16.88 亿元、22.79 亿元、29.62 亿元, 实现归属母公司股东的净利润2.24 亿元、3.39 亿元和4.94 亿元, 每股收益0.82 元、1.23 元和1.80 元。公司传统业务具备良好发展前景的同时,积极开拓新业务模式。我们看好其新业务占比提升所带来的长期发展机遇。

  风险提示:大数据项目推广不及预期;公司项目订单付款周期延长导致的现金流紧张;行业竞争加剧。

  员工持股计划具有覆盖广、规模大、持续期长三大特征:(1)员工持股计划覆盖面广,包括董事长在内的10 名管理层以及2000 名员工,其中员工出资占比72.5%,将基层员工、管理层与公司未来牢牢绑定。(2)激励股份规模大。

  员工持股计划拟自筹4 亿元,设立完成后委托大成基金管理,大成基金-万达信息 1 号资产管理计划份额上限为 10 亿份,按照 1.5 :1 的比例设立优先级份额和次级份额,按照4 月15 日91.7 元的收盘价测算,对应股份超过1000万股。(3)持续期长。持股计划的持续期为3 年,锁定期为1 年,将助力公司形成长效的激励机制。(4)此外,值得注意的是,大股东将为本次员工持股计划的优先级份额的权益实现提供担保,彰显其对公司长远发展的充足信心。

  上下齐心,共创智慧医疗新纪元。公司不久前刚公布了定增预案,大股东携手产业方及资本方,投入35 亿元全方位加码智慧医疗业务。无论是四朵云的落地,或是基于三医联动的O2O 慢病管理模式的开展,都离不开公司上下全体员工的共同努力。员工持股计划的推出将确保公司上下一心,最大程度的激发人才的潜力,共创智慧医疗新纪元!

  上海健康管理云平台落地在即,未来有望全国推广。公司首创的慢病管理O2O模式覆盖健康生活管理、健康预防、诊断、治疗、医药电商到第三方支付全过程,为个人用户提供一站式的在线医疗及健康服务。该平台已经初步打造完毕,未来随着医药电商平台的建设、医疗保险的引入以及医疗资源的整合,闭环将更加趋于完整,平台的粘性也将不断增强。目前平台已在上海试点,下半年有望全面推广,未来更有望作为医改标杆复制至全国各地。

  投资建议:公司2015 年伊始发布定增全方位加码智慧医疗业务,此番推出员工持股计划继续完善内部激励机制,内外兼修,今年有望实现智慧医疗业务的跨越式发展。今日,阿里健康宣布收购天猫的线上医药业务后,市值暴涨80.83%,成功突破千亿大关,也体现了资本市场强烈看好智慧医疗行业。预计公司2015-2016 年EPS 分别为0.5 和0.75 元,维持“买入-A”评级,6 个月目标价150 元。

  事件:东华软件与国际医学000516)、阿里云达成战略合作协议,联合打造中国“未来医院”典型案例。

  珠联璧合共造“未来医院“。此次战略合作中,三方均在自己的专业领域发力,联合打造中国“未来医院”典型案例,包括互联网医疗、居民健康大数据平台和商业云平台的建设运营。其中,国际医学旗下开元电子商务作为主体开展医学诊疗平台建设和智慧商业平台建设;阿里云则提供底层的云计算及服务,并整合集团旗下相应资源,为医药电商、移动支付等提供支持;公司则作为本次合作具体参与方与实施方,为国际医学提供基于阿里云计算平台的未来医院咨询、设计、建设、运营、应用开发等相关服务,并且在合适时间,公司可以作为战略投资方参与未来医院项目。

  率先突破民营医院,成功避开医改深水区。阿里健康一直尝试在医药电商领域实现突破,但面临公立医院的巨大阻力。此次合作,以国际医学的民营医院资源切入互联网医疗,成功避开了医改深水区。我们认为,互联网+的浪潮下,民营医院较之公立医院的改造动力更强,三方有望合力打造出国内民营医院的标杆。

  智慧医疗业务积累雄厚,与阿里深入合作开展顺利。公司在医疗领域处于绝对领先的地位,全国排名前100 的三甲医院中,有19 家使用了公司的HIS 产品,例如协和、华西等。近期阿里的医疗健康业务相继完成集团业务整合和管理层更替,发力在即,公司作为阿里医疗行业核心战略合作伙伴之一将充分受益。

  投资建议:公司作为计算机板块中的绝对龙头,估值具备较高安全边际,随着智慧医疗、互联网金融等高弹性业务顺利开展,估值提升空间很大。预计2015-2016 年EPS 分别为0.87、1.14 元,维持“买入-A”评级,上调6 个月目标价至50 元。

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